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宏觀經濟數據回暖，帶動市場情緒，有色金屬在假期間顯著上漲，但受累于疲軟的基本面，黑色系商品持續偏弱運行。4月8日開盤，黑色系全線低開，焦煤主力合約一度跌超4%，截至發稿，黑色系商品尤其是鐵礦石期價有所反彈，但仍舊維持弱勢震蕩。

中國物流與采購聯合會4月6日公布數據顯示。3月份全球制造業采購經理指數（PMI）為50.3%，較上月上升1.2個百分點，結束了連續17個月在50%以下運行的走勢，重回擴張區間。而日前數據也顯示，3月份中國制造業采購經理指數為50.8%，較上月上升1.7個百分點，連續5個月運行在50%以下后，重回擴張區間。

但目前傳統季節性旺季“金三銀四”已進入下半程，終端需求仍不及預期，同時市場消息顯示，焦炭第八輪提降開啟，成本價格快速下降疊加現貨成交偶有好轉，導致成材供需矛盾反復。國投安信期貨表示，經濟復蘇波折，房地產疲弱依然拖累總需求，3月PMI超預期回升，制造業回暖緩解建材需求下行壓力，持續性有待觀察。市場預期仍偏悲觀，盤面反彈受阻，整體依然承壓，短期低位震蕩為主。

此外，據國家發展改革委4月3日消息，2024年，發展改革委、工信部、生態環境部、應急管理部、國家統計局會同有關方面將繼續開展全國粗鋼產量調控工作，以節能降碳為重點，區分情況、有保有壓、分類指導、扶優汰劣，推動鋼鐵產業結構調整優化，促進鋼鐵行業高質量發展。

銀河期貨表示，國家發展改革委稱將再次開啟粗鋼產量平控政策，若政策實行，或對原料繼續產生負反饋影響。

目前由于成本快速下降，鋼材利潤空間有所放松，同時據市場數據顯示，建材成交量偶有增長；但鐵水產量仍舊恢復緩慢。數據顯示，截至4月3日調研247家鋼廠高爐開工率77.81%，環比上周增加1.21個百分點，同比去年減少6.49個百分點 ；鋼廠盈利率33.33% ，環比增加4.76個百分點，同比下降21.22個百分點；日均鐵水產量223.58萬噸，環比增加2.27萬噸，同比減少21.49萬噸。

而庫存方面，數據顯示，截至4月8日城市總庫存量為1301.95萬噸，較前一周環比減少22.93萬噸，降幅1.73%。庫存壓力仍舊較高，去庫的持續性也有待驗證。

展望后市，南華期貨表示，四月隨著基建與房建端的資金到位率環比有所改善，需求會有進一步的回暖，不過考慮到地產低迷與部分省份基建項目被暫緩對成材需求仍有較大拖累，預計成材需求回暖幅度有限，進一步限制鋼廠復產幅度，從而對原料的需求較為有限，而鐵礦發運與進口礦庫存仍居季節性高位，焦炭或迎來第八輪提降，原料端還有進一步的讓利空間，成材成本支撐或將有所下移。

蘭格鋼鐵認為，短期來看，由于主要原料價格的跌幅要大于鋼價的跌幅，鋼企的階段性品種盈利情況有所改善，市場的“逐利”效應正在顯現，這將增強鋼廠產能釋放的意愿，或使得鋼市供需矛盾再次出現“反復”。

中泰期貨也表示，因為焦炭提降和鐵礦石價格回落，鋼材利潤有所修復回升，需求低迷時，生產利潤可能利空鋼價。

綜合來看，當前黑色下游需求依然是決定行情的關鍵因素。而目前房地產銷售低迷，基建需求落地不樂觀，制造業等卷板類需求逐漸恢復，但啟動較慢，中泰期貨預計黑色商品或進入年度行情的震蕩磨底階段。（新華財經 郭洲洋）